Aceasta este o chestiune a efectului de aglomerare al cheltuielilor guvernamentale.
Atunci când guvernul crește achizițiile, va crește PIB-ul printr-un efect multiplicator, adică modificarea PIB-ului este modificarea în G ori 1/(1-MPC). Într-un model IS-LM, creșterea PIB-ului va crește rata dobânzii și va descuraja investiția privată. Un astfel de efect de „crowding out” va reduce creșterea PIB-ului.
Pe de altă parte, creșterea ratei dobânzii va crește cererea internațională de monedă națională și, la rândul său, va crește cursul de schimb. Un curs de schimb mai mare face ca produsele autohtone să fie mai scumpe și mărfurile străine mai ieftine. Prin urmare, exportul va fi redus în timp ce importul va fi crescut. Ca urmare, deficitul comercial va fi mărit.